钱惟演，少时好学，曾赋《远出》，有“高为天一柱，秀作海山峰”句。太平兴国三年（978年），随父降宋，任右屯卫将军。宋真宗时，招入学士院。在朝会上，以笏起草诏令，迅即而就，甚得真宗赞赏。咸平初，任太仆少卿，进《咸平圣政录》。因博学能文辞，景德中，入直秘阁，修《册府元龟》，并与杨亿分纂部门序，常在编书余暇与杨亿、刘筠等十七人唱酬，结集为《西昆酬唱集》，号“西昆体”。

　　大中祥符八年（1015年）为翰林学士。仁宗时，拜枢密使。初附丁谓，排斥寇准，及丁谓将得罪，又挤谓自解。明道初降为崇信军节度使。历官工部尚书等。真宗朝历任直秘阁、知制诰、翰林学士、枢密副使等职。仁宗即位，为枢密使，以同平章事（宰相）的头衔出任许（今河南许昌）、陈（今河南淮阳）等州。

　　为人好趋炎附势，多写歌功颂德的文章献于朝廷以邀恩宠，尤善以联姻手段巴结皇室，攫取权利，为时论所鄙薄。初谥“思”，明确其有过而能追悔自新。宋仁宗庆历年间，由其子诉请，改谥“文僖”。