这首词写于宋孝宗淳熙八年（1181年），辛弃疾时年四十二岁，在江西路安抚使任上。辛弃疾自渡江以来，力主抗金，收复中原，但朝廷无此意，不加重用壮志难酬，一生屡遭贬斥。作者南下快有二十年了，在此期间，不论地方的好坏，职务的升降，他都以满腔的爱国热忱；为驱逐金人，恢复宋朝的山河，日夜操劳，鞠躬尽瘁；但他深深地察觉到统治集团的苟安腐败，险恶黑暗，使他产生了退隐的消极思想；同时也可能听到有陷害他的风声，这就促使他作后退的准备。他是二次任江西路的官员，对江西的地理山川比较熟悉，因而就选中了上饶的带湖一带，修建了新居，作为将来退隐之处，取名为“稼轩”，并自号为“稼轩居士”以示去官务农之志。这年新居已基本建成，就写了这首词。