译文
云朵轻轻飘，月色微微亮，二更天时从酒醉中醒来，船刚开始出发。回头遥望京口，孤城已经隐没在灰蒙蒙的雾气当中。记得喝酒时欢歌笑语的场面，不记得上船时的情景。
酒醒后头巾偏斜，扇子坠落，藤床格外细腻，连身子都快挂不住了。一觉醒来，梦中的幽静无人可倾述，此生的飘荡什么时候才能休止呢？家住西南眉山，却经常向东南道别。

注释
⑴醉落魄：词牌名。即《一斛珠》。据曹邺小说《梅妃传》载，唐玄宗封珍珠一斛密赐江妃。江妃不受，写下“长门自是无梳洗，何必珍珠慰寂寥”的诗句。玄宗阅后不乐，令乐府以新声唱之，名《一斛珠》。双调五十七字，仄韵。
⑵京口：古城（今江苏镇江），为古代长江下游的军事重镇。
⑶二更：又称二鼓，指晚上九时致十一时。
⑷孤城回望苍烟合：孤城，指京口。苍烟，灰蒙蒙的雾气。此句意为回头遥望京口，孤城已经隐没在灰蒙蒙的雾气当中。
⑸巾偏扇坠藤床滑：巾，指头巾。此句与下句都是描述词人醉酒后的形态。酒醒后头巾偏斜，扇子坠落，藤床格外滑腻，连身子都快挂不住了。
⑹家在西南，常作东南别：苏轼的家乡在四川眉山，所以说“西南”。他这时正任杭州通判，经常来往于镇江、丹阳、常州一带，所以说“东南别”。此句写作者仕宦漂零。